2016年‘黑天鵝’不斷,資本市場(chǎng)大幅波動(dòng),中國(guó)香港的IPO金額及新股上市宗數(shù)雖然分別較2015年減少25%及3%,但仍以約1,950億元的總集資額,蟬聯(lián)全球新股上市集資額首位,大幅優(yōu)先第二位的上交所近800億元。展望2017年,市場(chǎng)預(yù)料中國(guó)香港可維持2016年的成績(jī),集資額將微增至2,000億元,新股宗數(shù)亦微增至120只,當(dāng)中更有4只至5只集資額逾百億元的‘巨無霸’來港,中國(guó)香港可維持全球集資額三甲位置。
人士預(yù)期,2017年中國(guó)香港新股集資額可達(dá)約2000億元,與2016年相若。2017年‘巨無霸’新股包括互聯(lián)網(wǎng)金融及跨國(guó)企業(yè)。雖然當(dāng)中有企業(yè)涉及同股不同權(quán)的爭(zhēng)議,或影響其上市進(jìn)度,但他個(gè)人認(rèn)為監(jiān)管當(dāng)局不應(yīng)為了個(gè)別企業(yè),改變現(xiàn)行的上市架構(gòu)。
人士預(yù)期,2017年內(nèi)地金融服務(wù)機(jī)構(gòu)將繼續(xù)成為中國(guó)香港IPO市場(chǎng)的主角,醫(yī)療及醫(yī)藥行業(yè)、航空服務(wù)、科技、傳媒和電訊行業(yè),以及海外公司預(yù)計(jì)將會(huì)是IPO市場(chǎng)的重心。這些新股的上巿意欲將受到嚴(yán)格的資本儲(chǔ)備要求、金融創(chuàng)新、內(nèi)地持續(xù)的醫(yī)療體制改革、更多新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的涌現(xiàn),以及為增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力而拉動(dòng)。中國(guó)香港巿場(chǎng)活躍、國(guó)際化的投資者基礎(chǔ),以及作為亞洲共同巿場(chǎng)的角色皆有助吸引來自其他亞洲國(guó)家的中小型企業(yè)來港上巿。
綜合市場(chǎng)消息,多只大型新股計(jì)劃明年登陸港交所,為中國(guó)香港2017年蟬聯(lián)全球集資王地位提供彈藥。其中,中石化(0386)分拆旗下業(yè)務(wù)的巨型IPO,料可成事。外電消息指,中石化考慮2017年分拆零售分支在中國(guó)香港獨(dú)立上市,集資多120億美元(約936億港元),將是繼2010年10月上市的友邦保險(xiǎn)(1299)之后巨型新股。
另外,阿里巴巴的關(guān)聯(lián)公司螞蟻金服,其明年來港上市的計(jì)劃亦料掀起關(guān)注。事關(guān)該公司希望以同股不同權(quán)形式上市,勢(shì)將掀起市場(chǎng)爭(zhēng)議。與此同時(shí),螞蟻金服的集資額相信也會(huì)十分巨大,以其一輪融資計(jì),其估價(jià)已達(dá)600億美元,即約4,680億港元。若其發(fā)售25%股份,集資額就達(dá)到1,170億元,將會(huì)是港股市場(chǎng)歷來第三大的集資額新股。港股市場(chǎng)集資額首兩位新股分別是:集資1,590.8億元的友邦保險(xiǎn),以及集資1,249.5億元的工行H股(1398)。
不過,中國(guó)香港2017年能否蟬聯(lián)全球新股上市集資額龍頭存有變量。明年若有大型互聯(lián)網(wǎng)金融公司改變?cè)猩鲜杏?jì)劃,中國(guó)香港的整體集資額就可能出現(xiàn)大幅下調(diào)。同時(shí),內(nèi)地的IPO額較難預(yù)測(cè),因內(nèi)地以政策主導(dǎo),目前有600多只排隊(duì)上市的新股,若全獲開綠燈,上交所則有機(jī)會(huì)占領(lǐng)榜首位置。若原計(jì)劃來港的大型新股轉(zhuǎn)往美國(guó)上市,則會(huì)將中國(guó)香港踢出三甲位置。
中國(guó)香港上市優(yōu)勢(shì)
擁有良好的資本市場(chǎng)環(huán)境,利于企業(yè)建設(shè)完善的治理結(jié)構(gòu)
資本市場(chǎng)環(huán)境對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展非常重要。中國(guó)香港資本市場(chǎng)較內(nèi)地資本市場(chǎng)更加規(guī)范和成熟。中國(guó)香港的資本市場(chǎng)建立時(shí)間較長(zhǎng),期間經(jīng)過了多次大小金融危機(jī)和各種政治因素的影響,各種制度和各類資本市場(chǎng)參與主體都在這個(gè)環(huán)境中不斷的成熟起來,從而不論對(duì)投資者還是企業(yè)而言都提供了一個(gè)寬松、規(guī)范、活躍而又不失監(jiān)管的資本環(huán)境。
有助于國(guó)內(nèi)企業(yè)在中國(guó)香港建立國(guó)際化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)
在中國(guó)香港上市,有助于內(nèi)地發(fā)行人建立國(guó)際化運(yùn)作平臺(tái),實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。一是中國(guó)香港沒有外匯管制,資金流出入不受限制;中國(guó)香港稅率低、基礎(chǔ)設(shè)施一流、政府廉潔高效。二是,內(nèi)地發(fā)行人可以吸收海外企業(yè)對(duì)管理、營(yíng)運(yùn)及市場(chǎng)開拓的經(jīng)驗(yàn),為企業(yè)進(jìn)軍海外搭建平臺(tái)募集及再融資資金更為容易。三是便于內(nèi)地企業(yè)引進(jìn)海外及國(guó)際性投資者。
中國(guó)香港上市受政策干預(yù)少,上市成功率高
首先,中國(guó)香港資本市場(chǎng)市場(chǎng)化程度高,較少受政策的干預(yù),上市過程較短,條例清晰,程序便捷,較容易獲得審批,可預(yù)期性強(qiáng)。并且,中國(guó)香港上市的門檻較低,條件更加靈活。比如沒有連續(xù)三年盈利規(guī)定,控股公司也能上市等。其次,中國(guó)香港資本市場(chǎng)的發(fā)行制度實(shí)行注冊(cè)制,交易所就能夠決定企業(yè)能否上市;而境內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)行制度實(shí)行核準(zhǔn)制,上市成功率受審核通過率的影響。
集資便利
在中國(guó)香港上市,無論以直接融資(如:發(fā)行新股或債券等)、間接融資(如:銀行借貸)或以增發(fā)新股籌集資金,皆可透過資本市場(chǎng)進(jìn)行。資金供應(yīng)充盈、法制完備、富性、市場(chǎng)人為干預(yù)少,造就中國(guó)香港資本市場(chǎng)集資之便利性。
發(fā)行價(jià)沒有限制及股權(quán)轉(zhuǎn)讓容易
企業(yè)在中國(guó)香港市場(chǎng)融資規(guī)模以市場(chǎng)確定,發(fā)行價(jià)沒有任何市盈率限制。企業(yè)如果在境內(nèi)上市,控股股東股份需要鎖定36個(gè)月才能在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓;企業(yè)如果在中國(guó)香港上市,發(fā)起人的股份鎖定期一般只有6個(gè)月。
后續(xù)融資極其便利
在中國(guó)香港上市6個(gè)月之后,上市發(fā)行人就可以進(jìn)行新股融資。自2000年以來,中國(guó)香港后續(xù)融資額占市場(chǎng)總?cè)谫Y額的比例通常超過50%,此一情況雖在2006年和2007年的上市熱潮中有所改變。自2008年金融風(fēng)暴以來,后續(xù)融資渠道再次占有極大比重的份額;這一現(xiàn)象一直到2010年才重新改變成首發(fā)上市占主導(dǎo)地位。
擴(kuò)大國(guó)際影響力
中國(guó)香港上市將大大提高公司在國(guó)際的知名度和企業(yè)形象,擴(kuò)大企業(yè)品牌在國(guó)際的影響力,有利于企業(yè)打開國(guó)際市場(chǎng),可以讓更多的潛在客戶了解公司及其產(chǎn)品,建立信任度,為公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)開展帶來便利。
大中華地區(qū)業(yè)務(wù)在中國(guó)香港證券市場(chǎng)受歡迎
中國(guó)香港作為中國(guó)的一部分,長(zhǎng)期以來是內(nèi)地企業(yè)海外上市的優(yōu)選市場(chǎng),而中國(guó)香港市場(chǎng)的國(guó)際投資者對(duì)投資有大中華地區(qū)業(yè)務(wù)之公司特別感興趣。在不久的未來,內(nèi)地的投資者與資金也會(huì)云集中國(guó)香港這個(gè)“本土國(guó)際市場(chǎng)”,其中大的受益者將是在中國(guó)香港掛牌上市的各類企業(yè)。故擁有中、港、臺(tái)業(yè)務(wù)的企業(yè)大都選擇利用中國(guó)香港的國(guó)際金融地位而來港上市,目前已有眾多中國(guó)內(nèi)地企業(yè)及跨國(guó)公司在中國(guó)香港聯(lián)交所上市。
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