港交所發(fā)布IPO新規(guī)，為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)打了一針“強(qiáng)心劑”！新規(guī)4月30日生效
發(fā)布日期：2018-06-29 11:13 來(lái)源：未知
4月24日，港交所召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，正式公布了《新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市制度》的咨詢總結(jié)。這意味著中國(guó)香港市場(chǎng)討論4年之久的上市制度改革，塵埃落定。
港交所行政總裁李小加表示："經(jīng)過(guò)四年的不懈努力，港交所終于推出新的上市制度，迎來(lái)了中國(guó)香港資本市場(chǎng)激動(dòng)人心的新時(shí)代"。
這次港交所修訂上市規(guī)則，主要涉及三方面內(nèi)容，一是允許同股不同權(quán)的公司赴港上市；二是尚無(wú)收益和盈利的生物科技類公司赴港上市；三是公布創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司將中國(guó)香港作為第二上市地的標(biāo)準(zhǔn)。
針對(duì)未盈利的生物科技公司，港交所規(guī)定，在IPO時(shí)必須擁有一名資深投資者和提供相當(dāng)數(shù)額投資的要求，設(shè)立參考標(biāo)準(zhǔn)，但不會(huì)設(shè)立明確的身份定義和金額門(mén)檻。
接受同股不同權(quán)股權(quán)架構(gòu)公司赴港上市是此次修訂最大的變化。同股不同權(quán)制度指的是，允許同一份額股份擁有不同的投票權(quán)，這種制度主要是為了確保公司創(chuàng)始人在融資過(guò)程中，不喪失對(duì)公司的控制權(quán)。
港交所要求，此類公司赴港上市時(shí)，最低預(yù)期市值要達(dá)到400億港元；如果市值少于400億港元，則需要在最近一個(gè)財(cái)政年度，收入不低于10億港元。同時(shí)，港交所針對(duì)這類公司提出，建議不同投票權(quán)只可以給予上市公司在上市時(shí)或者上市后的董事，且不同投票權(quán)股份的投票權(quán)不得超過(guò)普通投票權(quán)的10倍。
對(duì)于"同股不同權(quán)"公司的監(jiān)管問(wèn)題，港交所表示，已提出了"額外的上市規(guī)定及股東保障措施"，包括：上市后不得提高不同投票權(quán)比例；同股同權(quán)股東必須占投票權(quán)的10%；重大事宜必須按"一股一票"的基準(zhǔn)投票表決；加強(qiáng)披露；加強(qiáng)企業(yè)管治等。
中國(guó)香港引入同股不同權(quán)規(guī)則，是否會(huì)效仿美國(guó)引入集體訴訟制度？港交所表示，集體訴訟非必須，中國(guó)香港規(guī)則天然保護(hù)小股東。
此外，港交所在咨詢總結(jié)中還公布了，將中國(guó)香港作為第二上市地的標(biāo)準(zhǔn)。針對(duì)的目標(biāo)則主要是創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司，相關(guān)公司需在包括在紐交所、納斯達(dá)克以及倫交所等地，最近至少兩個(gè)財(cái)年，有良好的合規(guī)記錄，在中國(guó)香港作為第二上市地時(shí)，預(yù)期市值最低100億港元。
在發(fā)布會(huì)上，港交所行政總裁李小加預(yù)期，根據(jù)早前與部分公司進(jìn)行的探討，預(yù)期有大部分公司可以準(zhǔn)備提交上市文件，在今年夏季前，將有一定數(shù)目的公司可上市，而秋季之后，將有更大批數(shù)目的公司上市。李小加表示，中國(guó)香港交易所希望到今年6月、7月看到第一宗新規(guī)下的IPO。
至于小米會(huì)否成為首批上市公司之一，他未有評(píng)論，但透露與港交所探討的對(duì)象包括已經(jīng)在美國(guó)上市的公司。
根據(jù)咨詢結(jié)果文件，咨詢結(jié)果文件中所載的《上市規(guī)則》相關(guān)條文和指引信將于2018年4月30日起生效。這也意味著，未有收入或盈利的生物科技公司、同股不同權(quán)的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司以及已在海外上市的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)企業(yè)自4月28日起便可向港交所正式提交上市申請(qǐng)了。
中國(guó)香港在積極推進(jìn)IPO制度改革的同時(shí)，內(nèi)地也在加快開(kāi)放步伐，鼓勵(lì)企業(yè)以CDR模式回歸A股市場(chǎng)，不少分析認(rèn)為，這將與中國(guó)香港形成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。
中國(guó)香港交易所上市優(yōu)勢(shì)：
1、中國(guó)香港是通往中國(guó)內(nèi)地的門(mén)坎
從策略上來(lái)看，中國(guó)香港地處高增長(zhǎng)地區(qū)，與亞洲其他地區(qū)的貿(mào)易及業(yè)務(wù)往來(lái)頻繁。中國(guó)香港是國(guó)際公認(rèn)的金融中心，業(yè)界精英蕓集，交易所曾為不少亞洲及跨國(guó)公司提供集資機(jī)會(huì)。
2、把握中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)遇
中國(guó)香港為發(fā)行人提供一個(gè)理想的交易平臺(tái)，借此進(jìn)軍飛躍發(fā)展的內(nèi)地市場(chǎng)。再者，隨著中國(guó)加入世界貿(mào)易組織，大小企業(yè)均可借著中國(guó)經(jīng)濟(jì)起飛而獲得不少機(jī)遇。
3、本土市場(chǎng)理論
中國(guó)香港是中國(guó)的一部分，因此，中國(guó)香港是有意尋求在海外國(guó)際市場(chǎng)上市的內(nèi)地企業(yè)的首選市場(chǎng)。一些在中國(guó)香港及另一主要海外交易所雙重上市的中國(guó)內(nèi)地企業(yè)，其絕大部分的成交在中國(guó)香港市場(chǎng)進(jìn)行，更加可以突顯出"本土市場(chǎng)"理論的重要性。
4、健全的法律體制
中國(guó)香港的法律體制以英國(guó)普通法為基礎(chǔ)，法制妥善而健全，為籌集資金的公司提供穩(wěn)妥而具吸引力的基礎(chǔ)，也能維持投資者的信心。
5、《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》
除了《中國(guó)香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》及《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》之外，在個(gè)別情況下，交易所亦會(huì)接納新申請(qǐng)人采用美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則及其他會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。
6、完善的監(jiān)管架構(gòu)
《上市規(guī)則》力求符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)上市發(fā)行人要求高水平的披露規(guī)定。對(duì)企業(yè)管治的要求嚴(yán)格，確保投資者能夠從發(fā)行人獲取適時(shí)及具透明度的資料，從而評(píng)價(jià)公司的狀況及前景。
7、資金及信息自由流動(dòng)
在中國(guó)香港，資金流動(dòng)不受限制、提供多項(xiàng)稅務(wù)優(yōu)惠、貨幣可自由兌換及證券可自由轉(zhuǎn)讓，為發(fā)行人和投資者提供一個(gè)具吸引力的市場(chǎng)。
8、先進(jìn)的結(jié)算及交收設(shè)施
中國(guó)香港一直以擁有健全可靠的證券及銀行業(yè)著稱，配以先進(jìn)完善的交易、結(jié)算及交收設(shè)施作為后盾。
此外，中國(guó)香港金融管理局的美元結(jié)算系統(tǒng)，使本地金融機(jī)構(gòu)能在亞洲時(shí)區(qū)實(shí)時(shí)以港元結(jié)算美元交易，而毋須等候十二個(gè)小時(shí)后在紐約時(shí)區(qū)進(jìn)行結(jié)算，有助減少因結(jié)算港元及美元的時(shí)差問(wèn)題而產(chǎn)生的匯兌風(fēng)險(xiǎn)。
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